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越不凡越不繁:大道至简老徐玩转黑色的投资心法(文末有彩蛋

2018-01-11 06:25

  文 潮汐运营团队 宋燕 马也 专访嘉宾 上海佐凡商贸有限公司CEO 潮汐智咖 徐锋转载请联系扑克作者君(ID:puoker)授权

  在相关品种大幅波动的时候,我们正在一个充满阳光的小会议室里跟微博上著名的高手“老徐玩铁矿”徐锋进行了一次交易品种、宏观大势、交易思想的深度头脑风暴。

  在整个交流过程中,安静的氛围与当时市场的巨浪滔天恰好形成了一个巨大的反差。

  同样都是市场的参与者,很难得遇到了一个同样不需要整天盯着手机屏幕和行情的同道中人。在整整一个上午的交流中,话语的机锋和人生智慧的闪烁,让我们看到了一个纯粹,但纯粹中又时时刻刻透露出一丝大道至简的交易者。

  徐锋 超十五年钢贸从业经历,上海佐凡商贸有限公司CEO。从2005年大宗电子盘一直到2009年上期所螺纹钢的积极参与者。微博号:老徐玩铁矿.

  不讳言地说,近期我是逢低就不断地买进的,理由很简单,首先是需求。需求这个东西是一直是整个市场想去证伪的东西,也是空头最主要的一个逻辑,但是现在证伪了吗?没有。从各渠道来看,目前的需求还是很好的。

  螺纹的生产目前已经到了一个产能的极限,不管是高炉开工率还是其它指标都已经体现了出来,在目前这么高的利润下,只要炉子没有爆掉,各个钢厂一定是开足马力在生产,不可能等到以后利润跌下去的再生产,但是就是在这么高的开工率情况下,库存依然是下降得有点出乎意料,说明需求真的没有那么差。做交易一定不能听信各种消息,一定要有自己的判断。

  然后就是中频炉的问题。从圈内的小范围聚会来说,比较确定的是,这个东西真的去得差不多了。尤其是福建那边的一些比较顽固的小钢厂,现在都被去掉了,政府这一次推进的决心和魄力都很大。

  而对于那些“卷转螺”的说法,很多时候更多是一种一厢情愿而不是市场的事实。有能力和资格转换的钢厂大多数是国企,但是国企有其自身的一个特点,就是自身的决策机制和追责机制。现在可能卷的利润不好,螺的利润好,但是如果做了这个决定之后,到真正完成转换,万一又变成了卷的利润好,螺纹的利润不好,那到时候怎么办,又改回来?整个转换的过程和结果如果出了任何问题,一把手是要负责的,那么从自身的角度来讲,肯定还是追求稳妥优先。这就是为什么很多理论上看起来可行的东西,在实际操作中并不具备太多的可操作性。

  再次,从原料端来说,铁矿石不可能长期处于一个低位。实事求是地讲,目前我们面临的一个局面仍然是铁矿的定价权在四大矿山手中。老外给钢厂一丝喘息的原因在于他们也不希望整个产业死掉,但是养肥之后还是会继续压榨的。

  对于国产矿来说,最大的问题还是成本太高。最保守的估计也得70美金以上才能盈利,搞不好得到80到90美金,而且复产还会带来环保的问题。近些年环保的风险一直很大,所以国产矿并不能对行情起一个很大的影响作用。

  宏观方面第一个要重点分析的还是供给侧。我对供给侧的理解跟整个市场对供给侧的理解最大的一点不同是,供给侧改革它是一个“下有底,上有顶”的顶层构想。

  下有底这个非常容易理解,那就是通过去掉落后的产能,使得整个市场回到一个相对均衡的状态。但是“上有顶”这个才是从全局去看待供给侧改革的精华。

  什么是上有顶,就是供给侧改革的目的肯定不是通过调整产量让整个市场的价格高到一个离谱的位置,如果光是供给侧改革就能让商品市场成为牛市,那么很多事情就好办了。但是现实肯定是不可能的。

  真正的商品牛市,必然是来自于需求端的改善。企业盈利好了,整个社会消费水平提高了,对预期的判断开始好了,敢于消费了,才有可能形成一个正向的循环,让整个商品走向牛市。单纯的供给端的改革,是不可能带来商品市场的牛市的。抓住这个核心,很多事情就很好理解了。

  很多人对后市行情的悲观,主要是对于流动性的一个担忧。但去杠杆这个事这个在我看来,是一件非常好的事情,可以说,绝大部分人的理解都是错的。

  假设A从银行拿了一笔钱,加了一个点倒腾给B,B又加了一个点,倒腾给C,C又加几个点倒腾给了D,D再借给企业,那么最后拿到钱的企业会负担起一个非常高的融资成本。大量的利润都被中间这些加了杠杆的环节给吃掉了,而A,B,C,D这些人创造了什么?什么也没创造啊,坐在那里就可以躺着吸整个实体经济的血。

  一个国家的根基还是制造业这些实实在在的东西,而不是金融这些虚的东西。如果大家都去玩金融,那么这个国家是没救的,金融业爆炸的结果一定是一业兴百业废。

  去杠杆的实质,就是去掉中间这些吸血的环节,降低整个企业的融资成本,这是好事啊,大大的好事。

  成本降下来之后,企业就能掌握更多的主动权,整个经济也会进入到一个更加健康的循环,这怎么会导致什么“崩盘”呢?

  2015年股市崩盘喊金融危机,2016年喊外汇崩盘,今年喊债务危机,去杠杆崩盘,结果一直挺到现在也没崩盘,现在的情况比2015年差了吗?显然不是啊。

  对于一个经济实力已经位于全球第二,都准备开始争夺全球第一的国家来说,崩盘这种说法是非常幼稚的。三年自然灾害的时候情况恶劣吧?崩盘了吗?没有啊,现在难道比三年自然灾害的时候更恶劣?如果没有,那担心什么呢,纯粹是纪人忧天。那么大体量的国家摆在那里,有可能这个区域好点,那个区域坏点,都是正常的现象,但要说整个经济体全面崩盘,这种风险在我看来是不存在的。

  如果接下来一带一路的推进能顺利进行,那么全球经济都会进入一个良性的循环。这是一个授人以“鱼竿”的计划,虽然现在可能还看不出太多的成果,但往后再过一段时间,就不会像现在这样了,前几年喊出来的时候大家还以为是一个口号呢,现在还有谁把这个只是当作一个口号吗?

  实际上整个国家的领导层是非常聪明的一批人,作为我们来说应该非常乐观去迎接未来。

  交易对我来说是一件非常快乐的事。什么样的人生才是成功的?我感觉应该是像万通老总冯仑所说的那样,做着自己喜欢的事,还能靠这个赚点钱,就已经是一个成功的人生了。

  十几年前我还是在杭州当一名程序员,就是因为帮一家钢贸公司开发软件,才逐渐步入到黑色这个产业。

  当然,现在我们的量化系统在整个行业也是属于比较靠前的一个。严格意义上来说,是一个半人工半机器的系统,不可能全靠电脑去计算的。

  拐点的到来需要的是市场情绪的一个完整的释放过程,当市场往一个方向释放了足够的能量之后,就到了接近拐点的时刻,抓住这个拐点需要十几年的经验积累,但是抓住之后,其它的事情就简单很多了,只需要往正确的方向上不断加码。

  交易结果的胜负,在下单之前的大逻辑上已经分出了,只有对自己有足够的信心,甚至是一个坚定的信仰,才能不被市场的波动所影响。

  所以,我很少去关注对手的逻辑,但是在下单的时候,我往往能想到电脑另外一端的对手盘的一个心态和逻辑,这可能就是多年的经验吧。

  一个成功的系统,应该包含两个子系统,这两个子系统,分别是你对当下市场的判断,还有你自己内心的判断。

  市场有时很好,有时很坏,我们自己的心态有时很好,也有时很差。有时候哪怕是市场很好但是我们自己心态很差的话也是赚不了钱的,能赚钱的状态是,市场很好,我们自己的心态也很好,那样赚钱是最顺的。

  如果某段时间我在黑色上做得不顺的话,我就会去做做农产品,调整下自己的心态,等到调整好了,再重新杀进市场。

  而心态的好坏,除了对自己的判断有坚定的信仰,来外一个同样重要的是对仓位的管理,如果重仓,必然对市场波动的承受能力下降,我现在想追求的是:轻仓出奇迹。

  对于我来说,不需要去考虑什么套利、套保,唯一需要考虑的,是在正确的方向上,让利润奔跑。

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